笔者会以尽量通俗的语言对大家说美联储到底是个啥玩意儿，也会澄清几个国人对它的最大误区。

　　美东时间1月3日，美联储公布了12月份的会议纪要，基本不出此前市场的预测，美联储高层决策者普遍倾向于维持现有利率水平继续观望，但转鸽的势头已经初见端倪。

　　美联储每年定期举行的8次会议是全世界范围内金融玩家首要关注的内容，每当靴子落地的时候，股票、债券、期货……等等金融市场往往会产生巨大的波动。赚到钱的交易商们会弹冠相庆，高喊“美联储牛逼”，而亏钱的交易商们则会愤怒的问候美联储决策层们的祖宗十八代。

　　美国经济决定全球经济，美联储货币政策决定美国经济，因此美联储的货币政策间接决定了全球经济！这句最直白的话点明了美联储为什么这么牛，它是全球货币政策的风向标。

　　时代博弈下的产物中央银行这个机构最早诞生在欧洲，相较之下美联储的诞生时间算是非常晚的，直到20世纪初才被立法确认设立。关键原因主要在于美国人根本不信任中央政府，从骨子里就不想给政府太大的权力，因此虽然在美联储之前有过成立中央银行的做法，但都属于是过渡性质，很快就消失了。

　　没有央行谁来印美元呢？答案是所有美国银行都可以印！别急着喊“离谱”，要印美元必须有等值的金银或者债券储备，因此这些银行印出来的美元是有价值背书的，其真正的价值还要高于今天仅有美国政府信用背书的美元。

　　但国家一直没有一个中央银行也不是个事儿，因为一旦产生重大的银行业风险，在没有央行这个“最后贷款人”的情况下很快就会发生挤兑危机，大家排着队去银行取钱，再大的银行也经不住这样的考验。

　　在美联储诞生之前，美国发生过多次重大的挤兑危机，反复冲击着金融和社会秩序的稳定。1907年，股市的投机者们联合操纵美国联合铜业的股票遭遇了巨大失败。这些投机者玩儿砸了，借钱给他们的银行和信贷机构也跟着完蛋了，恐慌的情绪促使大量美国人排队去银行取回自己的钱，大量的银行顶不住压力纷纷倒闭。

　　逼得当时的美国政府出面请求华尔街大鳄摩根出面稳定市场才勉强维持住了混乱的局面，这段历史其实很有趣，被誉为“投机鼻祖”“最伟大交易者”的杰西利佛摩尔也因此“一战成名”，摩根不得不放下身段以“为了国家”为理由请求这个年轻人不要再做空市场。以后有机会的话，笔者再和大家谈这个内容。

　　总而言之，这件事之后美国人意识到不能再这样下去了，央行还是该要的。但自由惯了的美国人可没那么好说话，把印钞的权力给政府这件事不是那么好商量的，经过几年时间的博弈、妥协，美国联邦储备系统终于在1913年成立。

　　请注意，美联储不是指的一家中央银行，而是指的一套货币管理系统！美联储由12家区域储备银行和华盛顿联邦储备局共同构成，其核心管理机构是联邦储备委员会。

　　接下来就该笔者为大家来澄清几个关于美联储的误区了，这些误区为何会出现还是因为很多自媒体频道为了“黑”而“黑”，实在难称专业。

　　误区一：美联储是由财团控制的私营机构美联储的属性确实是一家私有化的中央银行，其12家区域储备银行由该区域的上千家银行共同控股，而这些商业银行背后往往又有更大的华尔街财团，因此从股权穿透的角度来看，美联储最终是属于这些这些财团的。

　　这种说法严丝合缝，没有一点破绽，所以能成为很多朋友至今仍然坚信不疑的真理。但实际上这是我们对美联储最大的误区，美联储这套系统里股东们可做不了主。

　　一个最显著的例子是美联储的分红机制，美联储年年都会产生一定水平的盈利，但这些盈利只有很少一部分做为分红分给了股东们，这部分还可以忽略不计，利润的大头全部上交给了美国财政部。股东们出资成为各自地区储备银行的股东，更像是缴纳入会保证金的行为。

　　误区二：美联储是美国政府控制的央行这种说法也是错误的，虽然美联储的主席和执行委员由总统直接提名，但美国总统却没有罢免他们的权力，这帮高层一旦上任了，就可以放飞自我，可完全不鸟总统。

　　现任美联储主席鲍威尔就是由川普提名上任的，但他上任以后搞得缩表政策弄得川普很不高兴，多次在公开场合炮轰鲍威尔表达自己的不满，但并没什么卵用，鲍威尔一副“不服你来咬我”的表情也搞得川普很无奈。

　　坚持看到这个地方的战友，必须要给你们点赞，肯定是真爱了。大家先把手机放下，闭上眼睛休息1分钟以后，我们再进入到今天的正题。

　　………………………………无限QE+兜底市场=？？？？让我们把时光的齿轮拨到2008年，成立已近1个世纪的美联储在过去干得很不错，美国再也没发生大规模的挤兑危机，20世纪下半叶席卷全球的能源危机造成的美国高速通胀也被美联储通过强硬的加息政策给摁了下去，岁月静好，美联储在全球的信誉也在逐步攀升。

　　“次贷危机”却在这一段时间点爆发了，美国乃至全球经济都受到了这场大危机的冲击，经济大衰退眼看已近在眼前。

　　美联储出手了！此前日本央行为应对国内通缩危机而创造的QE（量化宽松：央行购买市场上的债券，本质是向市场投放货币）开始被美联储正式采纳执行。

　　2009年到2012年，美联储进行了3轮量化宽松，购进了3.5万亿美元的债券，表内资产扩充超3倍！这招真的很有效，美国经济迎来了复苏，这也让美联储开始持续推进这个新型的货币政策工具。

　　QE5年后，美国道琼斯股票指数上涨25%。10年后，道琼斯股票指数上涨103%。繁荣的资本主义再次降临美利坚，美联储用实际行动向美国人证明了自己的价值。

　　但一片繁荣的背后，美联储决策者们心里则开始忍不住打鼓，传统的央行货币政策是通过短期利率来调节市场上的货币量，而QE则通过直接参与市场购买有价证券来影响长期利率，不仅在操作规模上更大，而且还不清楚这么做会有什么后果。

　　2013年，时任美联储主席伯克南在讲话中透露美联储将减缓购债规模。一下子市场就炸锅了，美国10年期国债收益率在4个月的时间里飙升140个基点，投资者遭遇重大损失。

　　这可不是闹着玩儿的，美债要是崩了的话，美国政府也就悬了！关键时刻伯克南连忙出来喊话：就当我什么都没说，该怎么QE，咱还怎么QE。

　　这件事很严重，因为它表明美国的金融市场严重依赖美联储的QE，一旦美联储不放水了，市场就会像个被抢了棒棒糖的小孩子一样开始撒泼打滚，逼得美联储必须给糖。这实际上已经绑架了美联储的货币政策，让原本可以双向调节的货币政策变成了只能朝一个方向死磕。

　　更为可怕的是，这种无限QE模式向华尔街传递了一个鲜明的信号：你们可以可劲儿的作，玩儿砸了美联储印钱给你们兜底！

　　这下子华尔街那帮子本来就没剩下多少道德观念的大鳄们可算是放飞自我了，什么杠杆高就玩儿什么，哪里回报大就往哪里钻，风险这个概念早就被抛到了脑后。别奇怪，换作任何一个人都会这么干，不这么干的都是傻子。

　　无限QE+兜底市场，美国的长期资金市场一片欢腾，充满着盛世的气象。但就像1+1=2一样，等号的右边一定要有一个答案，但这个关于无限QE和兜底市场的答案却至今仍然不明确，连美联储的决策层们也只有一种模糊的危机感，却得不出准确的答案。

　　凡事都有两面性，这个加法为美国带来了经济繁荣，必定也在酝酿一场全新的危机，在危机全方面爆发前我们不得而知它的传导路径和全部面貌。但在这里，笔者想试着同战友们分析一下。

　　整垮美国的一定是美联储截止2021年6月23日，美联储总资产已经突破了8万亿美元，其中通过QE持有的证券规模已达到了7.5万亿美元！从数据层面就能看出，QE慢慢的变成了美联储调控货币总量的优先级工具。

　　但从QE传导路径来看，美联储印出来的钱并没多少流入到实体经济中，反而沉淀在美国金融系统里开始空转。企业拿到钱以后也没有用于扩大产能和研发，而是更倾向于回购公司的股票。

　　这一切导致了一个必然的结果，那就是美国股市出现了脱离经济发展程度的繁荣。大量的华尔街大佬们又在兜度下不断的开发新的杠杆工具来吹大这个泡沫，能预见到的一场泡沫危机正在酝酿之中！

　　更为可怕的是，美联储的QE不管再怎么冠冕堂皇，本质上还是在增发货币，并且规模慢慢的变大，速度慢慢的变快。就像打开了的水龙头，水流出来很容易，但想要收回去可就困难了。

　　任何的货币政策工具一定要是双向的，意思是央行能够最终靠这种工具增发货币，同时也能通过这种工具来减少市场中流通的货币总量。

　　如今美联储的持有的证券总资产规模几乎达到了美国GDP的1/3！未来如果想要减少流通中的货币量的话就只能卖出手中的证券进行缩表，但这等规模的证券资产一旦出售必然导致美国经济的全面！

　　再者说了，随着全球美元回流美国的进程逐渐加速，美联储缩表回收过剩美元是大势所趋的政策方向，但QE政策却成了最大的“拦路虎”，让美联储动弹不得，能预见美国未来将遭遇一场前所未见的通胀危机。而这一切的始作俑者就是美联储。

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